भारत में शेयर बाजार में सर्किट ब्रेकर

बाजार में तेजी से हो रहे बदलावों के समय, स्टॉक एक्सचेंज स्थिरता बनाए रखने और निवेशकों की सुरक्षा के लिए “सर्किट ब्रेकर” नामक तंत्र पर निर्भर करते हैं।

सर्किट ब्रेकर कीमतों में किसी भी दिशा में तीव्र उतार-चढ़ाव होने पर बाजार में व्यापार को अस्थायी रूप से रोककर अत्यधिक अस्थिरता को रोकते हैं।

यहां, हम भारत के शेयर बाजार में सर्किट ब्रेकर के बारे में आपको जो कुछ भी जानने की जरूरत है , उसे बताएंगे, जिसमें वे क्या हैं, वे कैसे काम करते हैं, ऊपरी और निचले सर्किट की अवधारणा, और उनके उपयोग के फायदे और नुकसान शामिल हैं।

शेयर बाजार में सर्किट ब्रेकर क्या है?

सर्किट ब्रेकर एक ऐसा उपाय है जो एक दिन के भीतर स्टॉक की कीमतें विशिष्ट सीमा तक पहुंचने पर अस्थायी रूप से व्यापार रोक देता है।

इस सीमा-आधारित प्रणाली का उद्देश्य एक ही कारोबारी दिन में अत्यधिक नुकसान या सट्टा लाभ को रोकना है। ये ठहराव बाजार को स्थिर करने और निवेशकों को व्यापार फिर से शुरू होने से पहले किसी भी प्रभावशाली समाचार को पचाने का मौका देते हैं।

भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (सेबी) सर्किट ब्रेकर नियमों की देखरेख करता है, जो बीएसई (बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज) और एनएसई (नेशनल स्टॉक एक्सचेंज) सूचकांकों पर लागू होते हैं।

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भारतीय शेयर बाजार में सर्किट ब्रेकर कैसे काम करते हैं?

भारत में, सेबी पिछले दिन के समापन स्तर से एक ही कारोबारी दिन में सूचकांक में 10% , 15% और 20% की बढ़ोतरी के आधार पर तीन विशिष्ट सीमाओं के साथ सर्किट ब्रेकरों को नियंत्रित करता है ।

यहां बताया गया है कि प्रत्येक सीमा व्यापार को किस प्रकार प्रभावित करती है:

1. 10% आंदोलन :
   • दोपहर 1:00 बजे से पहले : 45 मिनट के लिए कारोबार रुका रहेगा ।
   • दोपहर 1:00 बजे से 2:30 बजे के बीच : 15 मिनट के लिए कारोबार रुका रहेगा ।
   • दोपहर 2:30 बजे के बाद : कोई रोक नहीं; व्यापार सामान्य रूप से जारी रहेगा।
2. 15% मूवमेंट :
   • दोपहर 1:00 बजे से पहले : 1 घंटे 45 मिनट के लिए कारोबार रुका रहेगा ।
   • दोपहर 1:00 बजे से 2:00 बजे के बीच : 45 मिनट के लिए कारोबार रुका रहेगा ।
   • दोपहर 2:00 बजे के बाद : बाजार शेष दिन के लिए बंद हो जाता है।
3. 20% मूवमेंट :
   • सूचकांक में 20% की बढ़ोतरी, चाहे ऊपर हो या नीचे, व्यापार में पूरे दिन की रुकावट पैदा कर देती है , चाहे यह किसी भी समय घटित हो।

बाजार की हलचल	आंदोलन का समय	ट्रेडिंग रोकने की अवधि	बाजार बंद होने के बाद पूर्व-उद्घाटन सत्र
10% आंदोलन	दोपहर 1:00 बजे से पहले	45 मिनट	15 मिनटों
	दोपहर 1:00 बजे से 2:30 बजे के बीच	15 मिनटों	15 मिनटों
	दोपहर 2:30 बजे के बाद	कोई रोक नहीं, व्यापार सामान्य रूप से जारी	लागू नहीं
15% आंदोलन	दोपहर 1:00 बजे से पहले	1 घंटा 45 मिनट	15 मिनटों
	दोपहर 1:00 बजे से 2:00 बजे के बीच	45 मिनट	15 मिनटों
	दोपहर 2:00 बजे के बाद	शेष दिन के लिए व्यापार स्थगित	लागू नहीं
20% आंदोलन	किसी भी समय	शेष दिन के लिए व्यापार स्थगित	लागू नहीं

भारत में शेयर बाजार में सर्किट ब्रेकर . स्रोत .

ये स्तर एनएसई (नेशनल स्टॉक एक्सचेंज) और बीएसई (बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज) दोनों पर लागू होते हैं , जिससे यह सुनिश्चित होता है कि सभी बाजार इन उच्च-अस्थिरता वाली घटनाओं के दौरान संरेखित रहें।

अपर सर्किट और लोअर सर्किट क्या हैं?

अपर सर्किट और लोअर सर्किट ऐसे शब्द हैं जिनका इस्तेमाल अलग-अलग स्टॉक के लिए मूल्य सीमा का वर्णन करने के लिए किया जाता है। पूरे इंडेक्स पर ध्यान केंद्रित करने वाले मार्केट-वाइड सर्किट ब्रेकर के विपरीत, दैनिक मूल्य उतार-चढ़ाव को सीमित करने के लिए अपर और लोअर सर्किट अलग-अलग स्टॉक पर लागू होते हैं।

• अपर सर्किट : यह वह अधिकतम सीमा है जिस तक कोई शेयर एक कारोबारी दिन में चढ़ सकता है। जब कोई शेयर अपने अपर सर्किट पर पहुँच जाता है, तो उस दिन के लिए आगे की बढ़त को रोकने के लिए ट्रेडिंग रोक दी जाती है। उदाहरण के लिए, अगर किसी शेयर पर 10% अपर सर्किट है और दिन के दौरान उसकी कीमत 10% बढ़ जाती है, तो अगले कारोबारी सत्र तक यह और ऊपर नहीं जा सकता। इससे अत्यधिक सट्टा खरीद को नियंत्रित करने में मदद मिलती है।
• लोअर सर्किट : इसके विपरीत, लोअर सर्किट वह अधिकतम गिरावट है जो किसी शेयर में एक ट्रेडिंग दिन में आ सकती है। जब कोई शेयर अपने लोअर सर्किट को छूता है, तो यह शेष दिन के लिए किसी और गिरावट को रोकता है, जो घबराहट में बिक्री को सीमित करने में मदद कर सकता है। यदि किसी शेयर में 5% लोअर सर्किट है और यह इस सीमा को छूता है, तो उस शेयर में ट्रेडिंग उस मूल्य स्तर पर रुक जाएगी।

ये सर्किट सीमाएं स्टॉक के अनुसार अलग-अलग हो सकती हैं, आमतौर पर स्टॉक की अस्थिरता और बाजार पूंजीकरण के आधार पर 2%, 5%, 10% या 20% की वृद्धि के रूप में।

अस्थिरता को प्रबंधित करने के लिए ऊपरी और निचले दोनों सर्किट लगाए जाते हैं, जिससे एक ही कारोबारी दिन में अत्यधिक हानि या लाभ से बचने में मदद मिलती है।

स्टॉक मार्केट सर्किट ब्रेकर के फायदे और नुकसान

सर्किट ब्रेकर के फायदे और सीमाएं दोनों हैं। आइए इन पर विस्तार से नज़र डालें:

लाभ

1. निवेशकों को अचानक होने वाले नुकसान से बचाता है: बाजार में अत्यधिक उतार-चढ़ाव के दौरान व्यापार को रोककर, सर्किट ब्रेकर निवेशकों को आवेगपूर्ण प्रतिक्रिया करने के बजाय बाजार को रोकने और उसका आकलन करने का मौका देता है, जिससे बड़े नुकसान को रोकने में मदद मिल सकती है।
2. बाजार में अस्थिरता को कम करता है: सर्किट ब्रेकर एक स्थिरकारी बल है, जो संकट के समय में कीमतों में अत्यधिक उतार-चढ़ाव को धीमा कर देता है तथा बाजार को अधिक व्यवस्थित बनाए रखने में मदद करता है।
3. तर्कसंगत निर्णय लेने को प्रोत्साहित करता है: सर्किट ब्रेकर प्रतिभागियों को बाजार की जानकारी को समझने और घबराहट में निर्णय लेने से बचने के लिए समय देकर अधिक विचारशील व्यापार को बढ़ावा देते हैं।
4. बाजार की अखंडता को बढ़ावा देता है: तर्कहीन व्यापार को रोककर, सर्किट ब्रेकर बाजार की अखंडता को बनाए रखते हैं और उच्च अस्थिरता के समय संभावित हेरफेर से सुरक्षा प्रदान करते हैं।
5. छोटे निवेशकों को सुरक्षा प्रदान करना : सर्किट ब्रेकर छोटे, खुदरा निवेशकों को केवल उच्च आवृत्ति वाले व्यापार से प्रभावित होने के बजाय बाजार की गतिविधियों पर प्रतिक्रिया करने का उचित अवसर प्रदान करते हैं।

नुकसान

1. प्राकृतिक बाजार प्रवाह में बाधा : आलोचकों का तर्क है कि सर्किट ब्रेकर बाजार की प्राकृतिक मूल्य खोज प्रक्रिया में हस्तक्षेप करते हैं, तथा कीमतों की वास्तविक मांग और आपूर्ति को प्रतिबिंबित करने की क्षमता को सीमित कर देते हैं।
2. उच्च-विकास क्षमता पर सीमाएं : बार-बार ऊपरी सर्किट को छूने वाले शेयरों के लिए, सर्किट सीमाएं आगे की मूल्य वृद्धि की क्षमता को सीमित कर सकती हैं, विशेष रूप से अस्थिर या उच्च-विकास वाले शेयरों के लिए।
3. सक्रिय व्यापारियों के लिए असुविधा : सर्किट ब्रेकर उन सक्रिय व्यापारियों के लिए निराशाजनक हो सकते हैं जो शीघ्रता से ट्रेड निष्पादित करना चाहते हैं, खासकर यदि किसी रुकावट के कारण उनकी रणनीति या अल्पकालिक लाभ बाधित होता है।
4. रोक के बाद अस्थिरता बढ़ने की संभावना : जब सर्किट ब्रेकर के बाद ट्रेडिंग पुनः शुरू होती है, तो अचानक हलचल हो सकती है, क्योंकि रुके हुए खरीद या बिक्री के आदेश आ सकते हैं, जिससे संभावित रूप से एक और तेज बदलाव हो सकता है।

भारत में सर्किट ब्रेकर के वास्तविक उदाहरण

भारत में कई बार सर्किट ब्रेकर चालू किए गए हैं, खास तौर पर प्रमुख वैश्विक या राष्ट्रीय घटनाओं के दौरान। यहाँ कुछ उल्लेखनीय उदाहरण दिए गए हैं:

• COVID-19 मार्केट क्रैश (23 मार्च 2020): COVID-19 प्रकोप के दौरान शेयर बाजार में कई सर्किट ब्रेकर देखे गए, क्योंकि अनिश्चितता ने दुनिया भर में बड़ी बिकवाली को बढ़ावा दिया।
• वैश्विक वित्तीय संकट (2008): आर्थिक मंदी के कारण महत्वपूर्ण गिरावट आई, जिससे अस्थिरता को नियंत्रित करने और घबराहट में बिक्री को रोकने के लिए सर्किट ब्रेकर लागू किए गए।

ये उदाहरण संकट के समय सर्किट ब्रेकर के महत्व को दर्शाते हैं, क्योंकि वे निवेशकों को आवश्यक राहत प्रदान करते हैं।

स्टॉक-लेवल सर्किट फिल्टर: वे मार्केट-वाइड सर्किट ब्रेकर्स से कैसे भिन्न हैं

बाजार-व्यापी सर्किट ब्रेकरों के अतिरिक्त, भारतीय एक्सचेंज व्यक्तिगत स्टॉक पर सर्किट फिल्टर भी लागू करते हैं।

ये स्टॉक-विशिष्ट सर्किट ऊपरी और निचले सर्किट के समान ही कार्य करते हैं, तथा विशिष्ट स्टॉक पर दैनिक मूल्य उतार-चढ़ाव की सीमा निर्धारित करते हैं।

सर्किट फिल्टर विशेष रूप से छोटे बाजार पूंजीकरण या उच्च सट्टा गतिविधि वाले शेयरों में अस्थिरता को नियंत्रित करने में उपयोगी होते हैं, जिनके मूल्य में अन्यथा अत्यधिक उतार-चढ़ाव देखने को मिल सकता है।

कम ट्रेडिंग वॉल्यूम और उच्च अस्थिरता वाले स्टॉक्स में अक्सर अधिक सख्त सर्किट फिल्टर होते हैं, जैसे 5% या 2%, जबकि अधिक स्थिर या बड़े-कैप स्टॉक्स में व्यापक सीमा हो सकती है, जैसे 10% या 20%।

ये फिल्टर विशिष्ट स्टॉक में तीव्र, अनियंत्रित उतार-चढ़ाव को रोकने के लिए अधिक लक्षित दृष्टिकोण प्रदान करते हैं।

चाबी छीनना

• सर्किट ब्रेकर : ये सम्पूर्ण बाजार सूचकांक (जैसे, एनएसई निफ्टी, बीएसई सेंसेक्स) पर लागू होते हैं तथा 10%, 15% या 20% की हलचल से सक्रिय हो जाते हैं।
• ऊपरी और निचला सर्किट : व्यक्तिगत स्टॉक के लिए अधिकतम दैनिक मूल्य वृद्धि या कमी को सीमित करता है।
• लाभ और कमियां : सर्किट ब्रेकर बाजार को स्थिर करते हैं लेकिन प्राकृतिक मूल्य खोज प्रक्रिया में भी हस्तक्षेप कर सकते हैं।
• ऐतिहासिक प्रासंगिकता : कोविड-19 महामारी और 2008 के वित्तीय संकट जैसी घटनाओं के दौरान सर्किट ब्रेकर महत्वपूर्ण थे, जब बाजार महत्वपूर्ण तनाव में थे, तब उन्होंने स्थिरता प्रदान की।

जमीनी स्तर

सर्किट ब्रेकर और स्टॉक-विशिष्ट सर्किट भारतीय शेयर बाजार में स्थिरता और निवेशकों का विश्वास बनाए रखने के लिए महत्वपूर्ण उपकरण हैं।

अत्यधिक अस्थिरता को सीमित करके, वे व्यापारियों को सावधानीपूर्वक सोचने के लिए आवश्यक विराम देते हैं, जो अंततः एक सुरक्षित और अधिक लचीले बाजार वातावरण को बढ़ावा देने में मदद करता है।

नए और अनुभवी दोनों प्रकार के निवेशकों के लिए, यह समझना महत्वपूर्ण है कि सर्किट ब्रेकर कैसे काम करते हैं, तथा यह अशांत समय के दौरान बाजार में आगे बढ़ने के लिए महत्वपूर्ण है।

पूछे जाने वाले प्रश्न

स्टॉक ट्रेडिंग में अपर सर्किट क्या होता है?
अपर सर्किट वह उच्चतम सीमा होती है जिस तक कोई स्टॉक एक ट्रेडिंग दिन में पहुँच सकता है। एक बार जब यह इस स्तर पर पहुँच जाता है, तो उस दिन के लिए आगे की खरीदारी प्रतिबंधित हो जाती है।

लोअर सर्किट क्या है?
लोअर सर्किट किसी शेयर के लिए एक दिन में अनुमत अधिकतम प्रतिशत गिरावट है। जब यह सीमा पार हो जाती है, तो कम कीमत पर आगे कोई बिक्री नहीं हो सकती।

सर्किट ब्रेकर निवेशकों की सुरक्षा कैसे करते हैं?
सर्किट ब्रेकर बाजार में अचानक उतार-चढ़ाव आने पर उसे रोककर घबराहट से प्रेरित व्यापार को रोकते हैं, जिससे निवेशकों को भावनाओं के आधार पर अतार्किक निर्णय लेने से बचने में मदद मिलती है।

भारतीय शेयर बाजार में सर्किट ब्रेकर किस वजह से लगता है?
सर्किट ब्रेकर तब लगते हैं जब प्रमुख सूचकांक (बीएसई सेंसेक्स, एनएसई निफ्टी) 10%, 15% या 20% ऊपर या नीचे जाते हैं।

क्या सर्किट ब्रेकर और सर्किट फ़िल्टर एक ही हैं?
नहीं, सर्किट ब्रेकर पूरे शेयर बाज़ार पर लागू होते हैं, जबकि सर्किट फ़िल्टर अलग-अलग स्टॉक पर लागू होते हैं ताकि उनके मूल्य में उतार-चढ़ाव को सीमित किया जा सके।

सर्किट ब्रेकर कितने समय तक रहता है?
ट्रेडिंग हॉल्ट की अवधि बाजार की हलचल के स्तर और दिन के समय पर निर्भर करती है, जो 15 मिनट से लेकर ट्रेडिंग के पूरे दिन तक हो सकती है।