भारतीय शेयर बाजार या किसी भी अन्य शेयर बाजार में मूल्य निवेश एक समय-परीक्षणित दृष्टिकोण है, जिसने अनगिनत निवेशकों को वित्तीय सफलता प्राप्त करने में मदद की है।
वॉरेन बफेट और बेंजामिन ग्राहम जैसे दिग्गज निवेशकों द्वारा लोकप्रिय यह निवेश दर्शन, कम मूल्यांकित परिसंपत्तियों को खरीदने और उन्हें लंबी अवधि तक रखने के विचार के इर्द-गिर्द घूमता है ।
यहां, हम सरल शब्दों में मूल्य निवेश के बारे में विस्तार से बताएंगे और बताएंगे कि यह उन लोगों के लिए एक मूल्यवान दृष्टिकोण क्यों है जो अपने धन को बुद्धिमानी से बढ़ाना चाहते हैं।
भारत में मूल्य निवेश क्या है?
भारत में वैल्यू इन्वेस्टिंग शेयर बाजार में छूट के लिए खरीदारी करने जैसा है । कल्पना करें कि आप किसी स्टोर पर हैं, और आपको कोई उच्च गुणवत्ता वाला उत्पाद उसकी वास्तविक कीमत से कम कीमत पर बिक्री पर दिखाई देता है। आप शायद उसे खरीद लेंगे, है न? वैसे, वैल्यू इन्वेस्टर शेयर बाजार में भी कुछ ऐसा ही करते हैं।
वे ऐसी कंपनियों की तलाश करते हैं जिनके शेयर की कीमत उनकी वास्तविक कीमत से कम हो। इन निवेशकों का मानना है कि समय के साथ बाजार इन शेयरों की वास्तविक कीमत पहचान लेगा और उनकी कीमतें बढ़ जाएँगी।
इसलिए, वे इन कम मूल्य वाले शेयरों को खरीदते हैं, धैर्यपूर्वक उन्हें अपने पास रखते हैं, तथा अपने निवेश के बढ़ने की प्रतीक्षा करते हैं।
मूल्य निवेश की उत्पत्ति: एक ऐतिहासिक परिप्रेक्ष्य
वैल्यू इन्वेस्टिंग को लंबे समय से धन सृजन के लिए एक कालातीत रणनीति माना जाता है। लेकिन क्या आपने कभी सोचा है कि इस निवेश दर्शन की शुरुआत कैसे हुई? आइए वैल्यू इन्वेस्टिंग के आकर्षक इतिहास को जानने के लिए समय के साथ यात्रा पर चलें।
मूल्य निवेश का जन्म
कहानी 20वीं सदी की शुरुआत में बेंजामिन ग्राहम नाम के एक व्यक्ति से शुरू होती है। 1894 में जन्मे ग्राहम को “वैल्यू इन्वेस्टिंग के जनक” के रूप में जाना जाता है।
वह कोलंबिया बिजनेस स्कूल में प्रोफेसर थे और उन्होंने डेविड डोड के साथ मिलकर 1934 में “सिक्योरिटी एनालिसिस” नामक एक महत्वपूर्ण पुस्तक लिखी थी। इस पुस्तक ने वैल्यू इन्वेस्टिंग की नींव रखी जिसे हम आज जानते हैं।
ग्राहम का मुख्य विचार सरल था: उन कंपनियों के शेयर खरीदें जो अपने आंतरिक मूल्य से कम पर कारोबार कर रहे हों। दूसरे शब्दों में, उनका मानना था कि जब शेयर बाजार में कम मूल्यांकित हों तो उन्हें खरीदना चाहिए।
यह अवधारणा उस समय के प्रचलित निवेश दर्शन के विपरीत थी, जिसमें तीव्र सट्टेबाजी पर जोर दिया जाता था और अक्सर कंपनियों के वास्तविक मूल्य को नजरअंदाज कर दिया जाता था।
सुरक्षा का मार्जिन
बेंजामिन ग्राहम की सबसे प्रसिद्ध अवधारणाओं में से एक है “सुरक्षा का मार्जिन।” यह सिद्धांत निवेशकों को संभावित नुकसान से बचने के लिए शेयरों को उनके आंतरिक मूल्य से काफी कम कीमत पर खरीदने की सलाह देता है।
यह पचास सेंट में एक डॉलर खरीदने के समान है, जिससे यह सुनिश्चित होता है कि भले ही बाजार में उतार-चढ़ाव हो, लेकिन आपके पैसे खोने की संभावना कम है।
ग्राहम से बफेट तक और उससे आगे मूल्य निवेश
बेंजामिन ग्राहम की शिक्षाएं सिर्फ उनकी किताबों तक ही सीमित नहीं थीं। उनके विचारों ने युवा वॉरेन बफेट को प्रेरित किया, जो बाद में इतिहास के सबसे सफल निवेशकों में से एक बन गए।
बफेट, जिन्हें अक्सर ” ओमाहा का ऑरेकल ” कहा जाता है, ने ग्राहम के सिद्धांतों को अपनाया और उन्हें और विकसित किया।
बफेट का निवेश दर्शन ग्राहम के साथ काफी मेल खाता है, जिसमें दीर्घकालिक सोच, धैर्य और कंपनी के मूल सिद्धांतों के गहन विश्लेषण पर जोर दिया जाता है ।
इन सिद्धांतों को लागू करने में उनकी सफलता ने उन्हें घर-घर में जाना जाने वाला नाम और मूल्य निवेश की स्थायी शक्ति का प्रतीक बना दिया।
मूल्य निवेश का विकास
जबकि वैल्यू इन्वेस्टिंग के मूल सिद्धांत अपरिवर्तित बने हुए हैं, निवेश परिदृश्य विकसित हुआ है। आधुनिक तकनीक ने निवेशकों के लिए जानकारी तक पहुँचना और शोध करना आसान बना दिया है।
हालांकि, मूल्य निवेश का सार – सुरक्षा के मार्जिन के साथ कम मूल्यांकित शेयरों की पहचान करना – आज भी उतना ही प्रासंगिक है जितना कि बेंजामिन ग्राहम के समय में था।
मूल्य निवेश के प्रमुख सिद्धांत
मूल्य निवेश कई मौलिक सिद्धांतों पर आधारित है जो निवेश निर्णयों का मार्गदर्शन करते हैं:
1. आंतरिक मूल्य:
मूल्य निवेशक किसी कंपनी का आंतरिक मूल्य निर्धारित करते हैं, जो कंपनी के स्टॉक का वास्तविक या उचित मूल्य होता है। निवेशक तब संपत्ति खरीदना चाहते हैं जब वे अपने आंतरिक मूल्य से नीचे कारोबार कर रहे हों।
वे इस मूल्य की गणना करने के लिए वित्तीय विवरणों, नकदी प्रवाह और विकास संभावनाओं का विश्लेषण जैसे विभिन्न तरीकों का उपयोग करते हैं।
2. सुरक्षा का मार्जिन:
जोखिम कम करने के लिए, वैल्यू इन्वेस्टर “सुरक्षा के मार्जिन” पर जोर देते हैं। इसका मतलब है कि वे अपने परिकलित आंतरिक मूल्य से काफी कम कीमत पर स्टॉक खरीदते हैं। यह उस छूट वाले उत्पाद को और भी अधिक बचत के साथ खरीदने जैसा है।
3. दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य:
वैल्यू इन्वेस्टिंग कोई जल्दी अमीर बनने की योजना नहीं है। इस रणनीति का पालन करने वाले निवेशक आमतौर पर अपने निवेश को लंबे समय तक, अक्सर सालों या दशकों तक बनाए रखते हैं।
वे अल्पकालिक मूल्य उतार-चढ़ाव के बजाय परिसंपत्ति के मौलिक मूल्य पर ध्यान केंद्रित करते हैं।
मूल्य निवेशक ऐसी कंपनियों को पसंद करते हैं जिनके बुनियादी तत्व मजबूत हों, जैसे लाभप्रदता का इतिहास, प्रबंधनीय ऋण स्तर, तथा अपने उद्योग में प्रतिस्पर्धात्मक लाभ।
5. विपरीत सोच:
वैल्यू निवेशक अक्सर भीड़ के खिलाफ़ जाते हैं। जब दूसरे लोग डरे हुए होते हैं, तो वे अवसर तलाशते हैं और जब बाज़ार में उत्साह होता है, तो वे बेच देते हैं।
मूल्य निवेश की पहचान करने की तकनीकें
अब जबकि हमने मूल्य निवेश के मूल सिद्धांतों का पता लगा लिया है, तो आइए संभावित मूल्य निवेशों की पहचान करने के लिए उपयोग की जाने वाली तकनीकों पर गौर करें:
क. मौलिक विश्लेषण:
इसमें कंपनी के वित्तीय विवरणों का गहन अध्ययन करना, राजस्व, आय और ऋण जैसे कारकों का आकलन करना शामिल है।
पढ़ें | स्टॉक चयन के लिए मौलिक विश्लेषण कैसे करें: 10 मुख्य बिंदु
मूल्य निवेशक मूल्य-से-आय (पी/ई) अनुपात, मूल्य-से-पुस्तक (पी/बी) अनुपात, और लाभांश प्राप्ति जैसे मैट्रिक्स का विश्लेषण करके यह निर्धारित करते हैं कि स्टॉक का मूल्यांकन कम किया गया है या नहीं।
बी. आर्थिक खाई:
किसी कंपनी का प्रतिस्पर्धात्मक लाभ, जिसे अक्सर आर्थिक खाई के रूप में संदर्भित किया जाता है, दीर्घकालिक मूल्य के लिए महत्वपूर्ण है।
मजबूत खाई वाले व्यवसाय लाभप्रदता बनाए रख सकते हैं और प्रतिस्पर्धा का सामना कर सकते हैं।
सी. गुणात्मक विश्लेषण:
वित्तीय मीट्रिक के अलावा, मूल्य निवेशक प्रबंधन की गुणवत्ता, उद्योग की गतिशीलता और कंपनी की विकास क्षमता जैसे गुणात्मक कारकों पर भी विचार करते हैं।
डी. स्टॉक स्क्रीनर्स:
विभिन्न ऑनलाइन टूल और प्लेटफ़ॉर्म निवेशकों को विशिष्ट मानदंडों के आधार पर स्टॉक की स्क्रीनिंग करने की अनुमति देते हैं। ये स्क्रीनर आपकी निवेश रणनीति के अनुकूल कम मूल्य वाले स्टॉक की पहचान करने में मदद कर सकते हैं।
एक महान मूल्य स्टॉक क्या बनाता है?
एक बढ़िया मूल्य वाले स्टॉक में कुछ विशेषताएं होती हैं जो उसे मूल्य निवेशकों के लिए एक आकर्षक निवेश बनाती हैं।
ये विशेषताएं कंपनी और उसके स्टॉक मूल्य के अंतर्निहित बुनियादी सिद्धांतों को प्रतिबिंबित करती हैं, और इनका उपयोग उन स्टॉक की पहचान करने के लिए किया जाता है जिन्हें कम मूल्यांकित माना जाता है।
यहां एक बेहतरीन मूल्य वाले स्टॉक की कुछ प्रमुख विशेषताएं दी गई हैं:
कम मूल्यांकन अनुपात:
वैल्यू स्टॉक में आमतौर पर व्यापक बाजार की तुलना में कम मूल्यांकन अनुपात होता है। कुछ सामान्य मूल्यांकन मीट्रिक में शामिल हैं:
मूल्य-से-आय (पी/ई) अनुपात:
कम पी/ई अनुपात से पता चलता है कि शेयर की कीमत उसकी आय के सापेक्ष कम है। यह मूल्य का एक क्लासिक संकेतक है।
मूल्य-से-पुस्तक (पी/बी) अनुपात:
कम पी/बी अनुपात यह दर्शाता है कि स्टॉक अपने बुक वैल्यू से नीचे कारोबार कर रहा है, जो कंपनी की शुद्ध परिसंपत्तियों का प्रतिनिधित्व करता है।
मूल्य-से-बिक्री (पी/एस) अनुपात:
कम पी/एस अनुपात यह बताता है कि स्टॉक अपनी बिक्री के निम्न गुणक पर कारोबार कर रहा है, जो संभावित अवमूल्यन को दर्शाता है।
मजबूत बुनियादी बातें:
एक बढ़िया वैल्यू स्टॉक आमतौर पर उस कंपनी से जुड़ा होता है जिसके पास ठोस वित्तीय बुनियादी ढांचे होते हैं। मुख्य मौलिक कारकों में शामिल हैं:
स्थिर आय:
कंपनी के पास आय का एक सुसंगत ट्रैक रिकॉर्ड होना चाहिए या कम से कम भविष्य में लाभप्रदता का एक स्पष्ट मार्ग होना चाहिए।
स्वस्थ बैलेंस शीट:
कम ऋण-से-इक्विटी अनुपात और पर्याप्त तरलता मजबूत बैलेंस शीट के संकेत हैं, जो वित्तीय जोखिम को कम करते हैं।
सकारात्मक नकदी प्रवाह:
सकारात्मक और सुसंगत नकदी प्रवाह यह दर्शाता है कि कंपनी अपने वित्तीय दायित्वों को पूरा कर सकती है और व्यवसाय में पुनर्निवेश कर सकती है।
भाग प्रतिफल:
कई वैल्यू स्टॉक लाभांश का भुगतान करते हैं , जिससे निवेशकों को नियमित आय का स्रोत मिलता है।
एक अच्छा लाभांश प्रतिफल, विशेषकर जब उद्योग के औसत या स्टॉक के ऐतिहासिक प्रतिफल से तुलना की जाए, मूल्य निवेशकों के लिए एक आकर्षक विशेषता हो सकती है।
सुरक्षा का मार्जिन:
वैल्यू निवेशक “सुरक्षा मार्जिन” की तलाश करते हैं। इसका मतलब है कि स्टॉक की कीमत उसके आंतरिक या उचित मूल्य से काफी कम है। यह सुरक्षा पर्याप्त नुकसान के जोखिम को कम करती है।
स्थिर व्यवसाय मॉडल:
पूर्वानुमानित और स्थिर व्यवसाय मॉडल वाली कंपनियों को अक्सर वैल्यू निवेशक पसंद करते हैं। इन व्यवसायों को अपने उद्योग या बाजार में तेजी से बदलाव का कम खतरा होता है।
बाजार में गलत मूल्य निर्धारण:
एक महान मूल्य स्टॉक अक्सर वह होता है जिसे बाजार ने अल्पकालिक मुद्दों, अस्थायी असफलताओं या व्यापक बाजार भावना के कारण कम मूल्यांकित किया हो।
मूल्य निवेशक ऐसे अवसरों की तलाश करते हैं जहां बाजार की धारणा अंतर्निहित बुनियादी बातों के साथ संरेखित नहीं होती।
मजबूत, सक्षम और शेयरधारक-अनुकूल प्रबंधन टीम महत्वपूर्ण हैं।
मूल्य निवेशक ऐसी कंपनियों को पसंद करते हैं जिनके प्रमुख शेयरधारक हितों को प्राथमिकता देते हैं और पूंजी आवंटन के उचित निर्णय लेते हैं।
विविधीकरण:
विभिन्न क्षेत्रों और उद्योगों में मूल्य शेयरों का एक विविध पोर्टफोलियो बनाने से जोखिम को फैलाने और खराब प्रदर्शन करने वाले स्टॉक के प्रभाव को कम करने में मदद मिल सकती है।
धैर्य:
वैल्यू इन्वेस्टिंग के लिए धैर्य की आवश्यकता होती है। एक बढ़िया वैल्यू वाले स्टॉक को अपने आंतरिक मूल्य को बढ़ाने में समय लग सकता है, और निवेशकों को लंबे समय तक अपनी स्थिति बनाए रखने के लिए तैयार रहना चाहिए।
विकास बनाम मूल्य निवेश
| पहलू | विकास निवेश | मूल्य निवेश |
|---|---|---|
| निवेश दृष्टिकोण | उच्च विकास क्षमता वाली कम्पनियों की तलाश करता है, जो प्रायः उभरते उद्योगों में हों या जिनके उत्पाद/सेवाएं नवीन हों। | यह उन कम मूल्यांकित कंपनियों की तलाश करता है जो अपने आंतरिक मूल्य से नीचे कारोबार करती हैं, अक्सर परिपक्व या पारंपरिक उद्योगों में। |
| केंद्र | पूंजी वृद्धि पर जोर दिया गया है तथा समय के साथ स्टॉक की कीमतों में पर्याप्त वृद्धि होने की उम्मीद है। | पूंजी संरक्षण पर जोर दिया जाता है तथा कम मूल्य-से-आय (पी/ई) अनुपात और उच्च लाभांश प्रतिफल वाले शेयरों की तलाश की जाती है। |
| जोखिम सहनशीलता | इसमें आमतौर पर उच्च अस्थिरता और अधिक जोखिम शामिल होता है क्योंकि स्टॉक की कीमतों में व्यापक उतार-चढ़ाव की संभावना होती है। | आमतौर पर इसे कम जोखिमपूर्ण माना जाता है, क्योंकि निवेश स्थापित ट्रैक रिकॉर्ड और कम मूल्यांकन वाली कंपनियों में किया जाता है। |
| लाभांश | विकासशील कंपनियां अपने मुनाफे को विस्तार में पुनः निवेश कर सकती हैं, इसलिए वे लाभांश का भुगतान नहीं कर सकती हैं या कम लाभ दे सकती हैं। | वैल्यू कम्पनियां अक्सर लाभांश का भुगतान करती हैं, जिससे निवेशकों को एक स्थिर आय प्राप्त होती है। |
| उदाहरण | टेक स्टार्टअप, बायोटेक फर्म, ई-कॉमर्स और नवीकरणीय ऊर्जा जैसे उच्च विकास वाले क्षेत्रों की कंपनियां। | उपयोगिताएँ, स्वास्थ्य सेवा और विनिर्माण जैसे उद्योगों में स्थापित कंपनियाँ। |
| मूल्यांकन मेट्रिक्स | उच्च मूल्यांकन को उचित ठहराने के लिए मूल्य-से-आय वृद्धि (पीईजी) अनुपात और अग्रिम पी/ई अनुपात जैसे मैट्रिक्स पर ध्यान केंद्रित किया जाता है। | कम मूल्यांकित शेयरों की पहचान करने के लिए मूल्य-से-आय (पी/ई) अनुपात, मूल्य-से-पुस्तक (पी/बी) अनुपात और लाभांश उपज जैसे मैट्रिक्स पर जोर दिया जाता है। |
| बाजार की धारणा | यह अक्सर तेजी वाले बाजार और आर्थिक आशावाद के समय निवेशकों को आकर्षित करता है। | मंदी के दौर और आर्थिक मंदी के दौरान निवेशकों को आकर्षित करता है, जब सुरक्षा और स्थिरता को प्राथमिकता दी जाती है। |
ग्रोथ निवेश बनाम मूल्य निवेश में अंतर
मूल्य निवेश क्यों समझदारी है?
अब, आप सोच रहे होंगे कि वैल्यू इन्वेस्टिंग एक अच्छा विचार क्यों है। यहाँ कुछ कारण दिए गए हैं:
1. कम जोखिम:
सुरक्षा मार्जिन के साथ स्टॉक खरीदकर, मूल्य निवेशक अपनी निवेश पूंजी खोने के जोखिम को कम कर देते हैं।
भले ही किसी शेयर की कीमत अल्पावधि में उतार-चढ़ाव करती हो, लेकिन अंतर्निहित मूल्य को समय के साथ स्थिरता प्रदान करनी चाहिए।
2. लगातार रिटर्न:
वैल्यू इन्वेस्टिंग का लंबे समय तक लगातार रिटर्न देने का ट्रैक रिकॉर्ड रहा है। धैर्यवान निवेशक अक्सर अपने निवेश को लगातार बढ़ता हुआ देखते हैं।
3. सरलता:
वैल्यू इन्वेस्टिंग सीधा-सादा है और इसके लिए आपको लगातार शेयर बाजार पर नज़र रखने की ज़रूरत नहीं है। यह एक व्यवस्थित दृष्टिकोण है जिसके लिए आपको वित्तीय रूप से प्रतिभाशाली होने की ज़रूरत नहीं है।
सबसे प्रसिद्ध मूल्य निवेशक
कई प्रसिद्ध वैल्यू निवेशकों ने अपने निवेश दर्शन और सफलता के ट्रैक रिकॉर्ड के माध्यम से वित्त की दुनिया पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाला है। यहाँ कुछ सबसे प्रसिद्ध वैल्यू निवेशकों के बारे में बताया गया है:
बेन्जामिन ग्राहम:
अक्सर “मूल्य निवेश के जनक” के रूप में संदर्भित बेंजामिन ग्राहम की शिक्षाओं ने मूल्य निवेश की नींव रखी।
उनकी किताबें, जिनमें “सिक्योरिटी एनालिसिस” और “द इंटेलिजेंट इन्वेस्टर” शामिल हैं, इस क्षेत्र में क्लासिक मानी जाती हैं। ग्राहम के सबसे मशहूर शिष्य वॉरेन बफेट थे।
वॉरेन बफेट:
वॉरेन बफेट शायद अब तक के सबसे मशहूर वैल्यू इन्वेस्टर हैं। वे बर्कशायर हैथवे के चेयरमैन और सीईओ हैं, जो एक समूह होल्डिंग कंपनी है।
बफेट का निवेश दृष्टिकोण मजबूत प्रतिस्पर्धी लाभ वाली कम मूल्यांकित कंपनियों को खरीदने और उन्हें दीर्घ अवधि तक अपने पास रखने पर जोर देता है।
उनके वार्षिक शेयरधारक पत्र व्यापक रूप से पढ़े जाते हैं तथा निवेश समुदाय में उनका बहुत सम्मान किया जाता है।
चार्ली मुंगेर:
चार्ली मुंगेर वॉरेन बफेट के लंबे समय से व्यापारिक साझेदार और बर्कशायर हैथवे के उपाध्यक्ष हैं। वे अपनी तीक्ष्ण बुद्धि के लिए जाने जाते हैं और उन्हें अक्सर बफेट के बौद्धिक समकक्ष के रूप में देखा जाता है।
मुंगेर का निवेश दर्शन बफेट के दर्शन से काफी मिलता-जुलता है, जिसमें उचित मूल्य पर गुणवत्तापूर्ण कारोबार पर जोर दिया जाता है।
सेठ क्लारमन:
सेठ क्लारमैन बाउपोस्ट ग्रुप के संस्थापक हैं, जो एक अत्यंत सफल हेज फंड है, जो अपने मूल्य-उन्मुख दृष्टिकोण के लिए जाना जाता है।
क्लारमैन को अपनी पीढ़ी के सबसे सफल वैल्यू निवेशकों में से एक माना जाता है। वह अपनी अनुशासित और धैर्यपूर्ण निवेश शैली के लिए जाने जाते हैं।
जोएल ग्रीनब्लाट:
जोएल ग्रीनब्लाट एक निपुण मूल्य निवेशक और लेखक हैं। उन्हें अपनी निवेश रणनीति के लिए जाना जाता है, जिसे उन्होंने अपनी पुस्तक “द लिटिल बुक दैट बीट्स द मार्केट” में बताया है, जो उच्च आय पैदावार और पूंजी पर मजबूत रिटर्न वाले स्टॉक खरीदने पर केंद्रित है।
हावर्ड मार्क्स:
हॉवर्ड मार्क्स ओकट्री कैपिटल मैनेजमेंट के सह-संस्थापक और सह-अध्यक्ष हैं, जो संकटग्रस्त ऋण निवेश के लिए जानी जाने वाली एक प्रमुख निवेश फर्म है।
मार्क्स अपने ग्राहकों को दिए जाने वाले व्यावहारिक ज्ञापनों के लिए जाने जाते हैं, जो बाजार और निवेश पर बहुमूल्य दृष्टिकोण प्रदान करते हैं।
मोहनीश पबराय:
मोहनीश पबराय एक भारतीय-अमेरिकी निवेशक और पबराय इन्वेस्टमेंट फंड्स के प्रबंध साझेदार हैं।
वे अपने गहन मूल्य निवेश दृष्टिकोण के लिए जाने जाते हैं, तथा प्रायः अपने निवेश को वॉरेन बफेट के सिद्धांतों के अनुरूप ढालते हैं।
इरविंग काहन:
इरविंग काह्न 2015 में अपने निधन से पहले सबसे पुराने और सबसे सम्मानित मूल्य निवेशकों में से एक थे।
उन्होंने बेंजामिन ग्राहम के साथ मिलकर काम किया और काहन ब्रदर्स ग्रुप की सह-स्थापना की, जो एक निवेश फर्म है जो अपने रूढ़िवादी, मूल्य-उन्मुख दृष्टिकोण के लिए जानी जाती है।
डेविड आइन्हॉर्न:
डेविड आइन्हॉर्न एक प्रमुख हेज फंड, ग्रीनलाइट कैपिटल के संस्थापक और अध्यक्ष हैं।
उन्होंने अपने सफल शॉर्ट-सेलिंग दांव और मूल्य निवेश दृष्टिकोण के लिए प्रसिद्धि प्राप्त की, जिसमें अक्सर कंपनियों के आंतरिक मूल्य पर ध्यान केंद्रित किया जाता है।
मूल्य निवेश की आलोचना
वैल्यू इन्वेस्टिंग को, इसके कई समर्थकों और सफलता की कहानियों के बावजूद, पिछले कुछ वर्षों में आलोचना और संदेह का सामना करना पड़ा है। वैल्यू इन्वेस्टिंग की कुछ आम आलोचनाएँ इस प्रकार हैं:
बाजार दक्षता परिकल्पना: आलोचकों का तर्क है कि बाजार अधिकांशतः कुशल होते हैं, जिसका अर्थ है कि स्टॉक की कीमतें पहले से ही सभी उपलब्ध सूचनाओं को प्रतिबिंबित करती हैं।
इसलिए, उनका मानना है कि ऐसे कम मूल्य वाले शेयरों की पहचान करना चुनौतीपूर्ण है जो बाजार से बेहतर प्रदर्शन कर सकें।
मूल्य जाल: मूल्य निवेश की महत्वपूर्ण आलोचनाओं में से एक तथाकथित “मूल्य जाल” में निवेश करने का जोखिम है।
ये वे स्टॉक हैं जो कम मूल्यांकित प्रतीत होते हैं, लेकिन इनमें गिरावट जारी रहती है या ये कभी उबर नहीं पाते, क्योंकि अंतर्निहित कंपनियों को दीर्घकालिक चुनौतियों का सामना करना पड़ता है।
व्यवसाय की बदलती गतिशीलता: आलोचकों का तर्क है कि व्यवसायों की प्रकृति बदल गई है, कई कंपनियाँ अब बौद्धिक संपदा और ब्रांड पहचान जैसी अमूर्त संपत्तियों पर अधिक निर्भर हैं। यह बदलाव पारंपरिक मूल्यांकन विधियों को कम प्रासंगिक बना सकता है।
मनोवैज्ञानिक पूर्वाग्रह: वैल्यू इन्वेस्टिंग भावनात्मक रूप से चुनौतीपूर्ण हो सकता है, क्योंकि इसमें अक्सर विपरीत सोच की आवश्यकता होती है। आलोचकों का तर्क है कि मानव मनोवैज्ञानिक पूर्वाग्रह, जैसे झुंड व्यवहार और हानि से बचना, चुनौतीपूर्ण समय के दौरान निवेशकों के लिए वैल्यू रणनीतियों के साथ बने रहना मुश्किल बना सकते हैं।
विविधीकरण का अभाव: मूल्य निवेशक अपने पोर्टफोलियो को सीमित संख्या में स्टॉक या क्षेत्रों पर केंद्रित कर सकते हैं, जिससे व्यक्तिगत स्टॉक चयन से जुड़ा जोखिम संभावित रूप से बढ़ सकता है।
मूल्य बनाम वृद्धि चक्र: मूल्य निवेश कुछ बाजार चक्रों के दौरान बेहतर प्रदर्शन करता है, जबकि विकास स्टॉक अन्य चक्रों के दौरान बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं।
आलोचकों का तर्क है कि मूल्य निवेश की सफलता चक्रीय हो सकती है और सभी बाजार स्थितियों के लिए उपयुक्त नहीं है।
सामान्य प्रश्न: मूल्य निवेश
प्रश्न 1: मूल्य निवेश क्या है?
मूल्य निवेश एक ऐसी रणनीति है जिसमें आप कम मूल्यांकित स्टॉक या परिसंपत्तियां खरीदते हैं, तथा यह उम्मीद करते हैं कि जैसे ही बाजार में उनकी वास्तविक कीमत का पता चलेगा, उनकी कीमत बढ़ जाएगी।
प्रश्न 2: मूल्य निवेश का एक उदाहरण क्या है?
इसका एक उदाहरण है वित्तीय रूप से स्थिर कंपनी के शेयर खरीदना, जब उनके स्टॉक का मूल्य उनके मूल सिद्धांतों से कम हो।
प्रश्न 3: वॉरेन बफेट का मूल्य निवेश क्या है?
बफेट का दृष्टिकोण मजबूत कम्पनियों में निवेश करने का है, जो प्रतिस्पर्धात्मक लाभ के साथ हों, बशर्ते कि उनकी कीमत दीर्घावधि के लिए आकर्षक हो।
प्रश्न 4: क्या शुरुआती लोगों के लिए मूल्य निवेश अच्छा है?
हां, यदि शुरुआती लोग शोध करने, शेयरों को लंबे समय तक रखने और धैर्य रखने के लिए तैयार हैं।
प्रश्न 5: वैल्यू स्टॉक में निवेश आपको कैसे अमीर बना सकता है?
कम मूल्य वाले स्टॉक खरीदकर, आप समय के साथ उनकी कीमतों में वृद्धि होने पर लाभ कमा सकते हैं, जिससे संभावित रूप से आपकी संपत्ति में वृद्धि हो सकती है।
प्रश्न 6: वैल्यू स्टॉक में निवेश क्यों करें?
वैल्यू स्टॉक में निवेश करने से परिसंपत्तियों के लिए अधिक भुगतान का जोखिम कम हो जाता है और यह कम कीमत पर खरीदने और अधिक कीमत पर बेचने के साथ संरेखित होता है।
प्रश्न 7: क्या मूल्य निवेश आपके लिए सही है?
वैल्यू इन्वेस्टिंग धैर्यवान, दीर्घकालिक निवेशकों के लिए उपयुक्त है जो बाजार में उतार-चढ़ाव का सामना कर सकते हैं। अपने वित्तीय लक्ष्यों का आकलन करें और मार्गदर्शन के लिए किसी सलाहकार से सलाह लें।
अंतिम विचार
सरल शब्दों में कहें तो वैल्यू इन्वेस्टिंग शेयर बाजार में छूट पर सामान खरीदने जैसा है। इसमें ऐसे स्टॉक को ढूंढना शामिल है जिनकी कीमत उनकी वास्तविक कीमत से कम हो, जिसमें गुणवत्ता और दीर्घकालिक दृष्टिकोण पर ध्यान दिया जाता है।
इन सिद्धांतों का पालन करके, मूल्य निवेशक अपने धन को स्थिर रूप से और कम जोखिम के साथ बढ़ाने का लक्ष्य रखते हैं।
इसलिए, यदि आप अपने पैसे को बुद्धिमानी से निवेश करना चाहते हैं, तो मूल्य निवेश को आजमाने पर विचार करें – यह आपकी वित्तीय सफलता की कुंजी हो सकती है।
देखें – वॉरेन बफेट: स्टॉक का मूल्यांकन करने का सबसे आसान तरीका
